2021-7-29 06:55 |
Кредитный стресс Китая может распространиться на кредитные рынки США
Усиление кредитного стресса в Китае, вызванное жесткими мерами правительства в отношении ряда отраслей, может распространиться на кредитные портфели американских инвесторов.По словам главы производственного отдела UBS Group AG Мэтта Миша, глобальные высокоэффективные управляющие фондами, терпящие убытки в своих кредитных портфелях в Азии, могут стремиться снизить риск по своим активам или продать более ликвидные высокодоходные облигации, такие как облигации спекулятивного уровня США, для погашения. . Это давление продаж может повлиять на оценку ценных бумаг, которая находится на рекордно высоком уровне.«Менеджеры могут выбрать упреждающее снижение риска или снижение ликвидности на кредитном рынке Азии», - сказал Миш в телефонном интервью во вторник. Они также могут частично продаваться, потому что разница в стоимости по регионам очень велика.По данным Bank of America Corp., кредитный кризис в Китае представляет собой наиболее значительный риск для мировых кредитных рынков в настоящее время. Это потому, что Китай является вторым по величине рынком частных облигаций в мире с 425 млрд долларов в обращении по облигациям и вторым по величине капиталом для долларового максимума. - доходность долга составляет 103 миллиарда долларов, - написали в этом месяце стратеги Олег Мелентьев и Эрик Ю.И поэтому, когда 15% из них торгуются на проблемных уровнях, мы обращаем внимание, - писали Мелентьев и Ю, имея в виду процент высококлассных и высокодоходных облигаций китайского доллара США, которые торговались со спредом более 10 процентных пунктов по состоянию на Примечания к исследованию от 9 июля.Риск достаточно высок, что команда T. Rowe Price по долговым обязательствам развивающихся рынков с первого квартала перешла на использование высокодоходных китайских облигаций, а также сокращает там более качественные безнадежные ценные бумаги.В целом, правительство телеграфирует, что намерено позволить большему количеству компаний обанкротиться, что в конечном итоге хорошо для финансовой системы, даже когда это приводит к краткосрочному снижению цен, сказал Бен Робинс, глобальный специалист по портфелям с фиксированным доходом.Недавние растущие опасения на финансовых рынках были вызваны усиливающимся преследованием Китая в различных отраслях, от технологий до образования и собственности.Во многом исход в Китае зависит от того, что правительство сделает дальше. Национальный регулятор по ценным бумагам в среду провел виртуальную встречу с руководителями крупных инвестиционных банков, пытаясь развеять опасения рынка по поводу подавления индустрии частного образования. Государственные СМИ опубликовали статьи после разгрома рисковых активов, в которых говорилось, что распродажа была преувеличена. Азиатские кредитные и фондовые рынки в четверг восстановились после этих движений.Степень недавнего спада задела нервы. Согласно индексу Bloomberg Barclays, доходность китайских облигаций достигла 14-месячного максимума только в среду.«Если на этом рынке происходит реструктуризация или событие дефолта с крупным эмитентом, и вы начинаете видеть вторичные эффекты, это каскад дефолтов в более широком смысле, и ощущение, что оно становится в большей степени системным событием, которое изменит картину», - сказал Член UBS Миш. Это, безусловно, один из возможных исходов, но это не наш базовый вариант, и многое из этого во многом зависит от правительства.Одна из самых больших проблем на кредитных рынках Китая - это агентство недвижимости China Evergrande Group. Крупнейший в мире разработчик - и крупнейший в Азии эмитент высокодоходных долларовых облигаций - изо всех сил пытается убедить рынок в том, что у него есть достаточно возможностей для погашения своих заимствований, а также противодействовать коротким продавцам.Теперь горнодобывающая компания предъявляет иск к главному наземному подразделению Evergrande за неоплаченные счета. Поздно вечером в понедельник агентство S&P Global Ratings еще больше снизило кредитный рейтинг компании до мусорного уровня, сделав его третьим понижением глобальной фирмы примерно за месяц. В то время как Evergrande выплатила весь государственный долг, подлежащий погашению в этом году, рефинансирование нот со сроком погашения в следующем году будет затруднено, если доступ девелопера к рынку капитала не восстановится вовремя, сообщает S&P.Разработчик долларовых облигаций со сроком погашения в 2025 году продлил снижение на четвертый день в четверг, упав примерно до 44,5 цента, установленного для рекордно низких цен, показанных Bloomberg.Тем не менее, последствия Evergrande и регуляторные риски Китая до сих пор в основном ограничивались Азией, и одним из источников уязвимости бросовых облигаций США является их относительно высокая стоимость. Индекс общей доходности корпораций Bloomberg Barclays в США достиг рекордного уровня 12 июля и с тех пор держится близко к этому уровню. По состоянию на вторник, индекс был всего на 0,2 процента ниже своего пика во вторник.Многие азиатские долларовые облигации выросли в четверг после предыдущей распродажи после падения покупок многочисленных облигаций.Свопы на дефолт по кредитам ужесточились, так как индекс CDS Markit iTraxx Asia ex-Japan CDS в четверг сократился примерно на 1 базисный пункт, сообщили трейдеры. Это означает, что второй день подряд снижается, что является самой продолжительной такой полосой за две недели, согласно данным CMA Still, более раннее падение более рискованных ценных бумаг в регионе в этом месяце сделало азиатские доллары китайских эмитентов худшими в Азии в этом месяце. По данным CMA Still, более раннее падение более рискованных ценных бумаг в регионе сделало долларовые облигации китайских эмитентов худшими в Азии.Triton International Ltd была единственным эмитентом, продавшим облигации в среду на рынке США с инвестиционным рейтингом, увеличив стоимость облигаций до 600 миллионов долларов с 500 миллионов долларов.В случае высокодоходных облигаций Jefferson Capital Holdings закроет продажу облигаций в среду и, как ожидается, оценит сделку в размере 340 миллионов долларов. Компания финансовых услуг Allen Media, как ожидается, продаст пятилетние облигации на сумму 300 миллионов долларов.Кредит ATI Physical Therapy Inc. увеличил свое падение на публичном рынке в среду после того, как поставщик физиотерапии снизил свои прогнозы, что удивило инвесторов через несколько недель после его второго по величине листинга через SPAC. Владельцы-миллиардеры, стоящие за Standard Industries Holdings Inc. поглощения, финансируемые за счет долга. Сезон отчетности идет полным ходом, Deutsche Bank AG повысил прогноз выручки на следующий год, даже несмотря на то, что он отказался от плановых затрат после ряда непредвиденных расходов.DWS Group кредитора собрала рекордные денежные средства клиентов во втором квартале, что также намного превысило оценки аналитиков. В то же время инвестиционные банки Barclays Plc принесли рекордные сборы, так как быстрорастущий рынок сделок расширился во втором квартале, компенсировав приглушенную прибыль торгового подразделения. Европейский центральный банк должен рассмотреть возможность сохранения некоторой гибкости своей программы экстренной покупки облигаций, когда он переходит к покупке других активов после кризиса Covid, сказал Пабло Эрнандес де Кос, член Совета управляющих.
Подробнее читайте на bryansk.rusplt.ru ...
