2021-7-21 22:50 |
Вот что люди думают о ценности цифровых активов
Оценить криптовалюту не так просто, как стоимость акций. Акция - это часть компании, и вы можете посмотреть на то, чем она владеет, на ее выручку, затраты, прибыль и тенденции, чтобы определить какую-то оценку ее стоимости.Для криптовалюты это гораздо более туманно, поскольку стоимость биткойнов обычно не привязана к доходам, прибыли или любым из обычных фундаментальных факторов, которые влияют на оценку. Это больше о мнении в сети - иначе известном как популярный эффект.В исследовательской записке группы экономических исследований Goldman Sachs на этой неделе авторы Зак Пандл и Изабелла Розенберг исследовали использование некоторых атрибутов, которые цифровые активы должны найти в аналогах фундаментальным показателям акций.Ранее авторы писали о том, что приравнивание его к драгоценным металлам, таким как золото, было общей основой для просмотра активов, таких как биткойн. Большая разница в том, что у золота на самом деле нет сетей пользователей.«Цены на криптовалюту также могут быть связаны со стоимостью лежащих в их основе распределенных сетей, точно так же, как оценка акций компаний социальных сетей, таких как Facebook, связана со стоимостью их проприетарных сетей», - пишут авторы. «Поэтому мы сравниваем оценки криптовалюты с различными прокси-сетями по размеру сети, аналогично тому, как оценки в социальных сетях сравниваются с такими показателями сети, как количество активных ежемесячных пользователей.Используя адреса блокчейна для оценки количества пользователей в сети, аналитики Goldman сравнили это с рыночной капитализацией валют. Они провели сравнение для Bitcoin Cash, Bitcoin Cash, Dash, Ethereum Classic, XRP Ripple и Zcash.«Мы наблюдаем четкую корреляцию между рыночной капитализацией и размером сети в перекрестных данных, - сообщили аналитики.Какая взаимосвязь? Сетевой эффект часто наблюдается в отношениях, в которых значение увеличивается на квадрат количества узлов или участников. В этой теории значение соотносится с количеством подключений.Но для криптовалютных активов уже прикреплена реальная стоимость - рыночная капитализация - поэтому аналитики Goldman изучили взаимосвязь между количеством участников и рыночной капитализацией, чтобы увидеть, как она согласуется с `` четкой корреляцией '', наблюдаемой между этими восемью типами криптоактивов.Аналитики пишут, что рыночная капитализация криптовалюты в целом положительно коррелировала с размером сети и повышалась более чем один к одному с ростом сети. Историческая кривая роста, рассчитанная ими на основе усредненных данных, представляет собой что-то вроде ценности пользователей до 1,4 мощности. Это дает эталонный коэффициент того, какими должны быть фундаментальные показатели, аналогично использованию исторического коэффициента PE в качестве ориентира для того, по какой цене акции должны быть оценены.Рыночная капитализация Биткойна намного превосходит его фундаментальные показатели.Для Биткойна существует серьезное отклонение от значения, которое он должен иметь в зависимости от количества пользователей, по сравнению с его реальной рыночной капитализацией.По словам аналитиков, за последние несколько лет стоимость биткойна выросла на 520% по сравнению со средним показателем 2018 года, в то время как его сеть выросла только от 60% до 100%.Основываясь на росте количества пользователей, рост стоимости биткойна должен был быть ниже с 90% до 150%, а не на 520%. Опять же, идея заключается в том, что эта цифра может отражать рост фундаментальных показателей биткойна, которые, как и акции, не всегда рассказывают всю историю.Разница между его рыночной стоимостью и его фундаментальной капитализацией означает, что он либо недооценен сейчас, как в 2018 году, либо, может быть, в настоящий момент наоборот? Или есть другие факторы, например, биткойн, который воспринимается как крутой, новый, простой способ быстро разбогатеть или каким-то другим образом привлекательным.Некоторые из этих факторов, например настроения, еще больше усложняют ситуацию. Сколько людей на самом деле используют криптоактивы, является одной из форм настроений, независимо от того, присоединяются ли они к сети и создают адрес или покупают и продают криптовалюту.Вот почему изучение этих сетевых «основ» на самом деле является лишь одним из инструментов в наборе инструментов оценки.«Рост цен может также вызвать спекулятивную торговую активность и сдержать рост. По этой причине рост сетевой активности может не отражать улучшение фундаментальных показателей криптовалюты: платформы не имеют большей экономической ценности из-за сетевых эффектов просто из-за более высокой спекулятивной торговли, писали Пандл и Розенберг. «Чтобы криптосети имели устойчивую ценность, активность должна быть обусловлена неспекулятивными сценариями использования.
Подробнее читайте на bryansk.rusplt.ru ...
